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◎記者 湯立斌

1月7日至8日，證券召開2025年度投資策略報告會。該機構研判，中國經濟未來增長需要更多依靠科技領域的突破，科技轉型發展也要求融資體係由間接融資為主更多轉向直接融資。在市場策略方麵，2025年A股業績邊際改善有望提速，帶動市場震蕩螺旋上行，其中大盤股占優概率大，對成長股、價值股采取均衡策略，政策將利好科技成長板塊。

銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊表示，中國經濟處在新舊動能轉換的關鍵期，自去年一攬子政策密集出台，在宏觀層麵顯著降低了不確定性，推動二級市場投資者信心恢複，房地產銷售等經濟數據也企穩回升。

章俊認為，本輪政策轉向旨在為經濟轉型提供更多的安全墊，伴隨“防風險”係列政策逐步落地，未來中國經濟增長需要更多依靠科技領域的實質性突破，而科技轉型發展也必然要求融資體係由過去間接融資為主更多轉向直接融資，地方政府發展方式也將由“土地財政”轉向“股權財政”，由投資型政府轉向服務型政府。

章俊還表示，央地國企將在引領新質生產力發展方麵起到關鍵作用。通過並購重組、設立創投基金等手段，加強央地國企在關鍵領域布局，提升功能性、增加核心競爭力等都有利於發揮其引領作用，進一步培育發展新質生產力。

在2025年市場策略方麵，銀河證券首席策略分析師楊超研判，今年A股市場將呈震蕩螺旋上行。他認為，外部麵臨地緣因素、貿易政策等風險，對A股市場或形成一定壓製，但我國政策將主動作為，基本麵修複預期向好，A股業績邊際改善提速，帶動市場震蕩螺旋上行。

主題風格方麵，楊超認為，大盤股占優概率大，對成長股、價值股采取均衡策略，政策將利好科技成長板塊。

結合政策、業績預期及投資環境變化等因素，他建議關注以下投資機會：一是業績邊際改善幅度較大的消費板塊，如農林牧漁、社服、食品飲料、汽車、家電等，在“兩新”政策催化之下，部分細分領域有望實現估值業績雙擊；二是“新動能”相關投資機遇，尤其是科創主題，科技創新、自主可控是未來大趨勢，業績增速較高的行業估值或有提升空間，如電子、通信、計算機、機械設備等細分板塊；三是央地國企改革主題投資機遇，並購重組加市值管理等政策推動業績與估值反彈。

圍繞AI所帶來的投資機遇，銀河證券多位分析師也作出最新研判。銀河證券研究院研究所所長助理、計算機首席分析師吳硯靖認為，2025年AI投資確定性更高，AI Agent（AI代理）崛起帶來產業鏈重塑及投資新機遇，標誌大模型從“訓練”向“推理”演進，AI Agent模型有望推動App生態逐漸向模型生態或端側生態轉變，建議重點關注AI應用層的投資機會。

銀河證券通信首席分析師趙良畢表示，在大力發展新質生產力的背景下，數字經濟轉型的動能有望提升，通信作為新基建的基石作用有望邊際加強，針對高科技屬性的超前投資也有望加速，帶來AI+算力產業鏈高景氣度、衛星互聯網高成長等，細分板塊主要體現在運營商、光通信、衛星互聯網及量子科技上。